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再提私有化 投资者喊话陈欧:未来两年要花200万美元维权

2020-01-14 13:51:16 投资中国网 

“聚美优品如果低价进行私有化,所有投资者都是输家,只有陈欧,是唯一的赢家。”投资者熊猫(化名)愤愤地说。

时隔4年,聚美优品再抛私有化方案。

2020年1月12日,聚美优品 (NYSE:JMEI)公告称,公司董事会收到创始人陈欧为首的买方团的私有化要约,计划以20美元/ADS的价格收购买方团尚未持有的股票,该要约价较前一交易日收盘价溢价15%。收购完成后,聚美优品将从纽交所退市。

消息一出,中小股东一片哗然,怒称陈欧为“陈二元”。多位投资者告诉投中网,他们未曾想到,聚美优品会以低于上市发行价的价格进行私有化。

其实早在2016年2月18日,陈欧认为聚美优品被美股严重低估,提出了私有化,不过以失败告终。随后,由于假货危机、高管出走等一系列风波,聚美优品陷入低迷,股价也持续下挫。公司市值从上市首日的34.33亿美元,跌至如今的2亿美元,暴跌94%。

作为一家化妆品限时特卖商城,聚美优品2014年5月纳斯达克上市,但其业绩从2015年开始连年下滑,2018年公司营收33.59亿元,同比下滑超40%,平台GMV同样连年下滑,从2016年的73亿元下滑至2018年的46亿元。

4年后,再提私有化,聚美优品风光不再,陈欧又该如何应对投资者的质疑?

持有聚美优品三年,亏损1000万元

“中小投资者基本都是血亏,我在的聚美优品投资交流群,现在变成了‘维权群’”。投资者林浩(化名)告诉投中网,他目前持有聚美优品7万多股(并股后),合计亏损1000多万元。

“我是在聚美优品4美元/股的时候买入,持有了三四年,一直增持。”林浩认真分析过聚美优品,基本面表现不错,资产一直大于市值,没想到私有化股价打压得这么厉害。

林浩说,表面上看,聚美优品此次私有化价格与上市时的22美元发行价相差无几,但其实是十股合一后的价格。

2020年1月10日,聚美优品宣布调整ADS(美国存托股份)与A类普通股之间的比率,由原来的1股ADS代表1股A类普通股调整为1股ADS代表10股A类普通股。通过这种方式,聚美优品提高了每股股价。换言之,此次20美元/股的私有化价格相当于合股前的2美元一股,仅为第一次私有化股价的28.5%。

投资者榆林(化名)告诉投中网,当聚美优品宣布股价合股时,庆幸自己半年前把股票全部卖掉了,“其实当聚美优品联合创始人戴雨森退出时,我就开始动摇了,没有任何人能比创始人更了解自己的公司。”

另一名投资者林峰(化名)告诉投中网,他在2016年聚美优品提出私有化后开始买入,当时成本在3.3-3.4美元/股左右,买了2万股。2017年8月,聚美优品收购收购街电后,由于看好街电和聚美优品的账上资金,开始加仓,一度持有33万股(并股前)。聚美优品2018年年报显示,街电2018年营收超8亿元,营业利润约3700万元。

没料到,2018年聚美优品股价骤跌至1.4美元/股。“一下子,我亏损超过60%,亏了40多万美元。因为我是融资账户,收到margin call(追加保证金通知),就被动减仓了。”林峰说,他后来陆陆续续卖了十几万股,现在还有19万股(并股后为19000股)。

同样后悔加仓的投资者还有熊猫。“2018年初开始加仓时,很多股民跟我提过陈欧的人品问题,劝我谨慎。但我认为,一个如此注重自己外表的人,沟通如此坦诚的人,不可能不爱惜自己的羽毛。”熊猫表述。

熊猫告诉投中网,2019年5月,陈欧曾在微信上对自己的朋友说,“继续努力,目前精力都在做事上,业务起来了股价自然会起来。”

2020年1月1日,聚美优品宣布将推迟2019年下半年财报发布。对此,陈欧向投资者道歉,甚至让IR亲自解释,不发年报是因为审计要求比较高,并非不想发。

“昨天上午我还在担心出老千,结果下午就出了这个私有化,卸磨杀驴的感觉。”熊猫说,投资者质疑的不是聚美优品私有,而是以低于上市发行价的价格进行私有化,“这种‘跌破底线’的方式实在太不厚道。”

对于投资者的质疑,投中网联系到聚美优品相关负责人,对方表示,私有化要约目前只是一个早期行为,真正的私有化还需要完整的流程。

“两年花200万美元和陈欧耗下去”

此次私有化要约,并非聚美优品第一次被股东质疑。在2017年,聚美优品就因提出私有化被股东声讨。

2015年年中之后,中概股掀起私有化浪潮。2016年2月,聚美优品宣布收到来自陈欧、联合创始人戴雨森等管理层和投资机构组成的财团的私有化要约,每ADS报价7美元,仅为上市时股价的1/3。由于私有化价格过低,聚美优品遭到各方声讨。

当时很多中小股东抗议私有化,认为低价侵蚀了小股东的利益,有些中小股东还组建了维权群,个别股东甚至告到了美国证监会。

2017年8月30日,聚美优品股票持有人恒润投资(Heng Ren Partners LLC)主管合伙人Peter Halesworth曾发布公开信称,在中国线上购物蓬勃发展的背景下,聚美优品宣布私有化后的一系列错误使其股价大跌45.2%。

Peter Halesworth指责,聚美优品将2014年IPO募集的资金投资于非核心业务,包括投资1430万美元用于电视剧制作、投资手机移动电源初创公司街电4480万美元。于此同时,聚美优品2016年底公布的账面现金为3.31亿美元(相当于聚美优品市值的 87%、超过2014年账面现金数额的两倍、IPO 之前所持有现金的三倍),但是聚美优品从来没有向股东支付过一分钱的股利。

2017年11月27日,聚美优品公告称,将撤回私有化要约。而后聚美优品又曾多次尝试用回购等方式来拉抬股价,结果均以短线跳涨、长线深跌告终。

根据聚美优品最新披露的数据,陈欧及其相关方共持有聚美优品42.9%的股份,并拥有公司88.3%的投票权。以目前聚美优品2亿美元市值估算,陈欧需要付出约1.18亿美元。在要约信中,陈欧称私有化将采用借贷和股权融资相结合的方式融资,贷款将由第三方机构提供。

“这次私有化,仓位大的股东并不一定会直接就范,他们要维权,有很多途径。”投资者陈达告诉投中网。

陈达曾任职于美国某大型证券公司,他告诉投中网,投资者可以通过开曼的“数人头”条款,让陈欧否掉私有化提议。根据开曼或百慕大注册公司私有化“数人头”的投票规则,上市公司若透过协议安排形式私有化,除必须获75%或以上股权通过,以及不多于10%或以上股权反对外,更需要通过俗称“数人头”的机制,即需获得过半数出席的股东人数赞成。

“维权的费用很高,可能会花费100-200万美元,不过相比投资者亏损的上亿资金,不足为提。”陈达说,当有足够多的投资者同意转股,聚美优品可能会被迫妥协,放弃私有化,或者提高私有化价格。

陈达说,去开曼打官司奏效的可能性更大。“诉讼纠纷经常一打就是几年,非常耗人。关键是,大部分中概股公司不愿意走到开庭这一步,因为这意味着,他们必须公开关于私有化的所有信息,聚美优品显然不希望公开一切信息。”

(责任编辑:王荣智 )
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